这不是斗鱼第一次传出要敲钟的消息。

去年五月份，当虎牙赴美上市成为直播第一股时，其实在两个月前外界就已经传出斗鱼或许将赴港上市的传闻，即使后来直播舞台上的聚光灯打在虎牙身上，斗鱼也一直处在舆论中心。等奉佑生七月份带着映客敲响了港交所的锣声后，斗鱼又一次成为即将赴美上市的热议对象。

太多人对斗鱼抱有期待，无论是资本还是用户，在这些人心中，斗鱼和虎牙谁先上市谁就最可能拔得头筹，大部分人都以为头筹者会是斗鱼，然而并不是。

如今，上市的风声又一次吹了过来，但看客的心境不复往日，更多人觉得斗鱼今年上市实实在在是为了在二级市场圈钱。而回看斗鱼最近的一次融资，还是去年三月份腾讯投出的那一笔，且腾讯同时也青睐虎牙，斗鱼并不是唯一。

上市无异于为自己续命，但真的能成功吗？

1 三次跌落云端

2018 年斗鱼在挣扎。

去年那一场元旦节风靡全国的直播答题跟今年元旦《地球最后的夜晚》霸占抖音并刷屏的现象，形成了鲜明的对比，让人唏嘘。直播答题是火过的，并且还把直播一度拉回了公众的视野和生活，王思聪、红衣教主周鸿祎以及奉佑生等等都慷慨解囊撒币，为直播答题站台打电话。

斗鱼也不例外，推出了 " 千万现金浪淘鲨 " 的首档全民竞争答题综艺直播节目《鱼跃龙门》，还推出了答对十二道题便能获得鱼翅和鱼丸奖励的福星高照直播答题。然而直播答题像一场毫无预兆的龙卷风，来得快去得也快，资本家的撒币并没能挽回当时直播行业整体低迷的情况，现在可能已经很少人记得斗鱼也曾染指过直播答题了。

与此同时受到虎牙上市对直播行业的冲击，陌陌与 YY 的股价都呈现了较大幅度的上涨。而那个投资了花椒直播又运营着 9158、水晶直播以及喵播等多个直播社群平台的老字号公司天鸽互动，股价更是冲击到了历史高点 7.7 美元，随后奉佑生的映客就去了港交所 IPO。

当时整个直播行业给人一种欣欣向荣的错觉，斗鱼是直播界万众瞩目下一个 IPO 的对象，然而等那波浪潮一退去，直播行业又再一次归于沉寂。期间由于监管对行业的不断缩紧，甚至还导致斗鱼在国庆期间被应用商店强行下架的状况。

直到年底 IG 夺冠，有人又觉得：斗鱼的春天真的来了。

对于直播来说，电子竞技是核心，电竞赛事的举办增加了用户观看直播时的体验，而斗鱼是公认的国内游戏直播第一平台。斗鱼很清楚，把握住重大电竞赛事，就能把握住用户。这些年来斗鱼也确实频频发力拿下各大赛事的独家直播权，目的就是想凭借有分量且高水准优质的赛事直播内容，打造出自身丰富并独有的直播体系。

不可否认，IG 夺冠的确让直播行业以及斗鱼都站在了云端。夺冠后曾有网站统计，S8 的全球直播观看数据最高观看人数接近 1.3 亿，中国观众高达 1.28 亿，即便是在其夺冠后的一个星期，大家依然能在各大社交平台看到 "IG，牛逼 " 的字眼。

而根据斗鱼官方统计，在赛事期间斗鱼直播总决赛的官方直播间最高人气值曾达到 6300 万，另外根据第三方数据统计平台小葫芦的报告，总决赛当天斗鱼直播间的弹幕量达到了 400 万条的峰值。

紧跟出海潮流，斗鱼去年也开始向海外进军，除了投资 nonolive，其创始人陈少杰还特意在深圳成立了一间分公司专门做海外业务的拓展，团队的名称叫 Doyo。对于深圳这个海外团队，斗鱼很舍得花钱，而对应的，许多求职面试者都很看好这个项目。

" 我面试的时候，谈到发展目标，面试官说的是今年铺开几个东南亚国家，2019 年上半年进入日本，年中做中东市场，年底去到加拿大或者美国。" 一个求职面试者说。

可以说，不少人都是因为前景好才选择了加入 Doyo，有的是从上海北京被挖过来，有的甚至放弃了虎牙直播的机会而选择了斗鱼深圳团队。然而到了 12 月初团队就开始紧急裁人，海外业务部门的 70 多个人都被裁掉，其中有人才入职不满一个月，有人还背着近两万的房贷。

很多人觉得裁员来得太突然，但在一部分当事者眼里，斗鱼的裁员更像是一场有准备的预谋。比如时间上过于巧合的是，团队办公司的租赁合同日期被提前到了 12 月中旬，裁员后的一周时间物业就会安排清洁人员来清场，停水停电停网。

一时间，斗鱼陷入负面舆论风波，而当时就有人猜测这样的 " 优化 " 是为了过冬并将财务报表做得好看一点谋求上市。

2 行业高压

与斗鱼去年跌宕历程对应的，是行业笼罩的高压。

高压最直观的表现，在于去年年末一些直播平台的倒下。最令人诧异的是网易薄荷直播，网易曾对薄荷寄予厚望，从 2017 年 5 月 25 日上线，半年后薄荷就举办了首届星态度年度盛典。业内人士普遍认为在网易传媒的布局中，其重要的两大板块除了网易新闻的咨询直播，就是面向泛娱乐的薄荷了。

而在那场盛典薄荷还公布了扶摇、储光、星芒三个计划，薄荷一周年的时候官方还特地公布了注册用户数突破 6000 万关卡。谁也没想到这个由网易孵化的薄荷，会在临近 2018 尾声的时候宣布永久关停，始料不及，有主播直言：一醒来世界末日了。

薄荷不是个例，几乎在同一时间土豆泥直播也发布了暂停其直播服务的公告。去年直播 + 电商被视作多元化重要方向，而土豆泥是一出生就对标垂直细分领域电商直播的平台，纵然选对了方向却也难逃夭折的命运。

更早一点，诞生于 2015 年的知名平台全民直播还陷入了 " 倒闭欠薪 " 的风波中，这个从 A 轮之后便没再传出融资消息的平台，如今办公场所已人去楼空，主播也相继停了播。而有王思聪坐镇的熊猫直播在去年多次传出资金链断裂的消息，甚至有传闻说熊猫正在 30 亿元寻找接盘侠。还好 IG 夺冠了熊猫直播才走出那场卖身传闻。

玩家离场是因为游戏玩不下去了，直播行业流量去年已然显现出天花板，甚至走向衰落，这当中最重要的原因是新宠短视频的崛起。

根据极光数据显示，去年 2 月份时直播 APP 的用户规模为 2.2 亿，其中斗鱼在首位 670.8 万的日活，然而包括抖音、快手、火山小视频以及西瓜视频在内的多款短视频应用在此前日活便已超过 4500 万。

" 如今短视频正在从直播平台抢夺大量的用户流 "" 直播要凉凉了 "。

快餐速食时代，直播需要不断地制造包袱或嗨点来留住用户，而短视频不一样，本身时间就及其短，新鲜感不会消散在十多秒里。更加让直播企业感觉雪上加霜的是，短视频平台已经将手伸向了直播行业。直播的主要盈利模式是通过主播获取粉丝，再根据精准的流量分析，从而投放精准的广告赚钱，这样的模式现在短视频也能做到。

短视频与直播不再是两条平行线，它们正在成为一种交叉竞争的关系。

曾经龙珠 TV 陈琦栋说，行业混乱是王思聪的锅，自从熊猫 TV 入场后高价挖主播的套路一直延续到了现在，不是今天你挖我，就是明天我挖你。虎牙上市后挖人的动作比以往更加强烈，用金钱挖斗鱼墙角抢夺头部主播们，而斗鱼也不甘示弱。

过去一段时间英雄联盟直播频道，炫神、久哥、神超、青蛙等热门主播都被虎牙从斗鱼挖走。这些人都是自带量级粉丝的热门主播：姿态是前 RNG 队员；久哥是斗鱼平台大力栽培的 LOL 主播，拍综艺接受采访，结果节目播出当天就宣布跳槽虎牙；神超是 LOL 前世界亚军，跟卢本伟、UZI 等是队友，去年底的一招送死流塞恩、绝食流卡尔玛更是圈粉无数。

内外竞争下，版权风暴也悄然来临。上月底广州知识产权法院下达诉终保全禁令，禁止西瓜视频直播《王者荣耀》，而游戏直播版权保护如今是争议的热点：直播平台上，主播直播的游戏内容，到底是否属于游戏方？转播是否侵权？二次创作是否侵权？

现在这些问题都还没有确切的答案，但可以肯定的是版权之战已经来到直播行业大门口，每家平台都没法独善其身包括斗鱼。

此外，行业监管也在逐步收紧加强。从 2017 年 6 月开始监管对五十家主要网络表演经营单位进行集中检查，其中查处了包括 YY 直播、龙珠直播、秒拍以及火猫直播等 30 家内容违规平台，12 家被关停。到了去年 2 月份，在 YY 上走火还曾被王思聪邀请到私人聚会的 MC 天佑，因为喊麦歌曲涉及毒品导向而被全网封禁，此时无论是短视频还是直播，监管力度的加强或多或少都感受到了。

3 拷问自身，难以续命

斗鱼的路很难走，即使上市也难以续命解决改变当前的大小困境。

首先对于自身监管，斗鱼也许不是做得最差的那个，却也绝称不上好。去年 1 月份斗鱼宣布处罚了旗下的卢本伟，起因是由于其在直播过程中辱骂并诱导粉丝用不良语言攻击某些个人和群体，对社会有极其恶劣的影响；到了 7 月份往日的斗鱼一姐陈一发儿被人举报在早年的直播中公然调侃南京大屠杀、东三省沦陷等沉重历史，被推上风口浪尖，即使斗鱼宣布无限期关闭陈一发儿直播间并对旗下主播进行了爱国教育，但负面印迹未能淡去。

高潮发生在去年国庆节，斗鱼 App 被各大应用商店下架。下架前夕斗鱼曾在英雄联盟 S8 全球总决赛页面中植入了人人贷广告，从网民们的截图可以发现 " 借钱就找人人贷 " 的字眼几乎刷满了整个画面，而后斗鱼主播 "B 总 001" 在直播时口无遮拦：" 如果我是日本人，我也选择侵略中国。" 引起轩然大波，引发公愤，而陈一发儿直播间关停后被发现竟然还能照常打赏。

那么新技术或者新模式，能否稍微改善斗鱼网红主播直播时车祸不断的状况呢？

4G 时代应用催生了直播与短视频，5G 已经落地发展即将走向应用商用。无可否认 5G 会带来或会催生技术的变革，至少能消除卡顿让直播时的画质更高传送能力更强，相关技术比如 AI、VR 等技术也能走向成熟。所以对于斗鱼来说，它想抓住今年直播的依靠 3D 采集技术的新模式—— Vtuber 纸片人模式。

Vtuber 被定义为解救网红主播困局的一条救命稻草，同时也是日本的年度互联网热词，它能利用 3D 采集技术进行动作采集，并实时地将真人转换成灵活的 3D 卡通形象，在平台上发布视频或进行直播。比如知名的虚拟主播爱酱，就是一位 Vtuber。

斗鱼在尝试，比如去年圣诞节正式出道的如今平台上人气最旺的虚拟主播之一战场姐姐，直播《刺激战场》吃鸡游戏，但问题在于，Vtuber 在日本之所以一炮而红是因为日本有非常良好的 ACG 文化基础，爱酱几个月时间就能累积 200 万的阅读量，可中国的 ACG 文化底子不够，还属于小众阶段没能太成气候，想要像日本一般形成主流模式之一还需要很长一段时间。

在内容战略上，直播 + 模式的价值在进一步释放，斗鱼也将突破天花板的目光放在了上面。从去年中下旬到今年，直播 + 中公认最有机会成为下一个风口是直播 + 电商，对直播行业是风口，对零售业也是风口，去年 618 大促，京东选择了斗鱼作为网红直播购物平台。

网红主播推荐产品时其实并不专业，传播的同时产品的效果会大打折扣，购买率及转化率必然会收到影响。比如根据艾瑞媒体在某家直播电商平台的观察统计，一个平均有 18 万粉丝的主播，一场直播大概 2500 人观看，播完后只有几十单。

还有业界人士认为，事实上直播 + 电商跟曾经的电视 + 电商没什么两样，像电视那样强势的都玩不开，更别说你直播平台了，所以 " 直播 + 电商就是一个拼造出来的概念，换汤不换药 "。斗鱼这条路看起来能走通，其实不然。

再来看现在风靡的主播网红偶像化，斗鱼冯提莫算得上是典型代表。直播行业承认的成功且可行的生态闭环是通过系统化、专业化的造星模式，将平台内部的优质主播对外输出，从而吸引更多的粉丝及用户回到自己的平台。

斗鱼无疑是要将冯提莫从主播打造成明星或者说是歌星。此前她参加浙江卫视一档音乐猜评推理节目《众口一词》，与光良、王心凌、周笔畅、张宇及黄国伦等这些乐坛老将同台，还参与湖南卫视大本营、天天向上等的录制。而去年的一期《蒙面唱将》中冯提莫戴着巨大的兔子头登场，唱完后自称 " 一姐 "，把热心网友吓了好大一跳。

冯提莫不会是个例。对于斗鱼来说她是斗鱼人气颇高的网红主播，让她偶像化也未能成功，更别说是别的人。

所以，就算是上市有了造血能力，斗鱼的许多条路也极可能走不通，或者说不好走。那么上市后呢？虎牙确实有段时间股价很好看，去年 6 月份最高点是 50.82 美元 / 股，现在是 20.05 美元 / 股。

6 月份的最高点，也就是迄今为止虎牙股价的历史最高点了。

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